Le gouvernement nigérian a obtenu l’approbation rapide de l’Assemblée nationale pour un accord de financement de 5 milliards de dollars avec la First Abu Dhabi Bank (FAB), l’une des plus grandes institutions financières des Émirats arabes unis. Présenté par l’administration du président Bola Tinubu comme une solution innovante pour accéder à des devises à moindre coût, ce mécanisme doit permettre de refinancer des dettes coûteuses et de financer des projets d’infrastructure stratégiques.
Contrairement à un prêt classique, l’accord repose sur un instrument sophistiqué : le Total Return Swap (TRS), ou échange de rendement total. Concrètement, le Nigeria remet à la FAB une importante quantité de ses propres obligations d’État libellées en naira, d’une valeur estimée à 6,65 milliards de dollars, soit davantage que le montant reçu en liquidités. En contrepartie, la banque fournit immédiatement les 5 milliards de dollars.
Le Nigeria s’engage à verser un taux d’intérêt flottant, indexé sur les taux mondiaux, majoré d’environ 4 %. La FAB, elle, perçoit l’intégralité des rendements générés par ces obligations – intérêts et variations de valeur inclus.
Pour l’exécutif, ce montage financier constitue une opportunité stratégique : réduire le coût de l’endettement en dollars, améliorer la gestion de la dette publique, et accélérer la réalisation de projets d’infrastructure essentiels à la croissance.
Le président Tinubu a présenté l’accord comme une innovation financière permettant au pays de diversifier ses sources de financement et de renforcer sa crédibilité sur les marchés internationaux.
Cependant, l’opération a suscité de vives interrogations. Le Fonds monétaire international (FMI) a lancé des avertissements sur les risques liés à la complexité du TRS, notamment en cas de volatilité des taux mondiaux ou de dépréciation du naira.
Entre promesse d’innovation et crainte d’un endettement accru, l’accord Nigeria-FAB illustre les dilemmes financiers auxquels sont confrontés les pays émergents : trouver des ressources pour financer leur développement tout en évitant les pièges d’instruments financiers complexes.
Moussa Traoré